Σε όλες σχεδόν τις αναλύσεις και τις προβλέψεις, κοινός τόπος είναι τα εξής στοιχεία:
– Η αβεβαιότητα που θα φέρει η νέα προεδρία Τραμπ στην αμερικανική αλλά και την παγκόσμια οικονομία.
– Οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις.
– Οι πολιτικές εξελίξεις στις δύο μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης.
– Οι προβλέψεις για χαμηλότερες, αλλά ελκυστικές αποδόσεις των μετοχικών αγορών.
– Τα χαμηλότερα επιτόκια στις βασικές οικονομίες.
Η UBS στην ετήσια έκθεση «Year Ahead 2025» επισημαίνει:
Οι αποδόσεις των μετρητών θα μειωθούν, υπό το πρίσμα των περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, ενώ τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας θα συνεχίσουν να προσφέρουν ελκυστικές αποδόσεις.
Το 2025 θα φέρει περαιτέρω άνοδο στα χρηματιστήρια, με τις ΗΠΑ να είναι η προτιμώμενη αγορά. Η Ασία, πλην της Ιαπωνίας, θα μπορούσε να είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος αξιοποίησης της πιθανής ανόδου στην περιοχή, ενώ οι μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης της ευρωζώνης και οι ελβετικές μερισματικές μετοχές υψηλής ποιότητας φαίνονται ελκυστικές. Βασική τιμή-στόχος για τον S&P 500 οι 6.600 μονάδες.
Οι επενδυτές οφείλουν να χρησιμοποιούν τις περιόδους ανόδου, προκειμένου να μειώσουν την έκθεσή τους στο δολάριο.
Ο χρυσός θα συνεχίζει να «λάμπει», αφού τα χαμηλότερα επιτόκια, οι διαρκείς γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ θα συνεχίσουν να στηρίζουν την τιμή του και το 2025. Υπάρχουν, επίσης, μακροπρόθεσμες ευκαιρίες στον χαλκό και σε άλλα μέταλλα, καθώς η ζήτηση αυξάνεται παράλληλα με την αύξηση των επενδύσεων στην παραγωγή και την αποθήκευση ενέργειας.
Τα ακίνητα συνεχίζουν να έχουν λαμπρές προοπτικές σε τομείς όπως τα logistics, τα κέντρα δεδομένων και η ανέγερση πολυκατοικιών.
Goldman Sachs: Focus σε χρυσό – εμπορεύματα
H Goldman Sachs εκτιμά ότι οι αγορές εισέρχονται σε νέα φάση διαπραγμάτευσης το επόμενο έτος, με κύρια χαρακτηριστικά τις χαμηλότερες αποδόσεις, τον υψηλότερο κίνδυνο και ζητούμενο την ισορροπία στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
Η Goldman Sachs επισημαίνει τα ακόλουθα στοιχεία για το 2025:
Οι αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών προσεγγίζουν τα επίπεδα της τεχνολογικής «φούσκας» στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και στο τέλος του 2021 και έχουν ενισχυθεί από την αισιοδοξία για την Τεχνητή Νοημοσύνη.
Με αυξημένους δημοσιονομικούς και γεωπολιτικούς κινδύνους, τα εμπορεύματα, ιδίως ο χρυσός, παραμένουν σημαντικός παράγοντας διαφοροποίησης.
Θετική σύσταση («overweight») για τις μετοχές, αλλά χαμηλότερες αποδόσεις, με γνώμονα την αύξηση των κερδών και λιγότερο την επέκταση των δεικτών αποτίμησης.
Προτιμά τις ΗΠΑ, την Ασία, εκτός Ιαπωνίας, και δεν προτιμά την Ευρώπη, η οποία θα αντιμετωπίσει πολλαπλούς «αντίθετους ανέμους», από τις εγχώριες και τις αμερικανικές πολιτικές.
«Είμαστε υπέρ των θέσεων σε γερμανικά – βρετανικά ομόλογα, “ουδέτεροι” στα αμερικανικά και “underweight” σε ιαπωνικά 10ετή ομόλογα», τονίζει η G.S.
JP Morgan: Θα συνεχίσει να υποαποδίδει η Ευρώπη
H JP Morgan δίνει βαρύτητα στα τρία παρακάτω σημεία:
Το 2025 θα δούμε ένα ρευστό σκηνικό με πολλές αντικρουόμενες τάσεις να βρίσκονται στο προσκήνιο. Η αποσύνδεση των πολιτικών των κεντρικών τραπεζών, η πρόοδος στο μέτωπο του πληθωρισμού και η τεχνολογική καινοτομία θα συνεχίσουν να οδηγούν την αγορά.
Η αγορά μετοχών των ΗΠΑ θα μπορούσε να αντιμετωπίσει αναταράξεις και αυξημένη μεταβλητότητα λόγω των αλλαγών πολιτικής το 2025, αλλά οι ευκαιρίες είναι πιθανό να αντισταθμίσουν τους κινδύνους. Ο στόχος που θέτει για τον δείκτη S&P 500, για το 2025, είναι οι 6.500 μονάδες.
Η ευρωζώνη θα συνεχίσει να υποαποδίδει και παραμένει «underweight», ενώ οι αναδυόμενες αγορές αγωνίζονται με τα υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, το ισχυρό δολάριο ΗΠΑ και «αντίθετους ανέμους» στην εμπορική πολιτική.
Οι ιαπωνικές μετοχές πρόκειται να επωφεληθούν από τον εγχώριο πληθωρισμό, με τη βελτίωση της αύξησης των πραγματικών μισθών, και η σύσταση είναι «overweight».
Morgan Stanley: Επιφυλακτικότητα το α’ δίμηνο
H Morgan Stanley προβλέπει ότι ο στόχος για τον S&P 500, στο τέλος του 2025, θα είναι 6.500 μονάδες.
Τα βασικά σημεία για τις αγορές είναι τα ακόλουθα:
Θα υπάρξει μεγάλη μεταβλητότητα τους επόμενους δύο μήνες, καθώς στη συνέχεια θα έχουμε την καταστολή της μετανάστευσης και τον αντίκτυπο που θα έχει στην ανάπτυξη, καθώς και στην προσφορά εργασίας και το κόστος εργασίας. Και αυτό θα μπορούσε να φέρει ένα καθαρό αρνητικό αποτέλεσμα το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους.
Ο χρηματοπιστωτικός τομέας παραμένει η κορυφαία επιλογή και οι οδηγοί αυτής της άποψης είναι ένα σκηνικό ανάκαμψης των κεφαλαιαγορών, ισχυρές αναθεωρήσεις των κερδών και η δυνατότητα επιτάχυνσης των επαναγορών μέσα στο επόμενο έτος. Αλλά αυτό δεν αναιρεί το γεγονός ότι οι μετοχές είναι ακριβές.
Η Morgan Stanley είναι «ουδέτερη» για τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις. Ο άλλος τομέας είναι η συζήτηση γύρω από την αποτελεσματικότητα της κυβέρνησης των ΗΠΑ, κάτι που η αγορά δεν έχει τιμολογήσει καθόλου.
BlackRock: Ανοδικοί άνεμοι για βιοτεχνολογία, χρυσό, bitcoin, Α.Ι.
Η BlackRock επισημαίνει τα ακόλουθα:
Οι μειώσεις των επιτοκίων θα μπορούσαν να στηρίξουν τα «ευαίσθητα» περιουσιακά στοιχεία: Αυτό παρουσιάζει δυνητικά ανοδικούς ανέμους για τις μετοχές βιοτεχνολογίας, το bitcoin και τον χρυσό.
Η φάση ανάπτυξης της Τεχνητής Νοημοσύνης (Α.Ι.) επιταχύνεται: Οι μαζικές επενδύσεις σε υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης, καθώς και τα ολοένα και πιο ισχυρά τσιπ και μοντέλα, θέτουν τις βάσεις για αυξημένη υιοθέτηση της συγκεκριμένης τεχνολογίας.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη και η γεωπολιτική θα παραμείνουν βασικά θέματα για το 2025.
BofA: Το 2025 έτος περαιτέρω ενίσχυσης των μετοχών
Οι οικονομολόγοι της BofA προβλέπουν ότι η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει και ο S&P 500 θα φθάσει τις 6.665 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους.
Σύμφωνα με τον οίκο:
Οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του πετρελαίου, θα υποχωρήσουν, καθώς η αύξηση της ζήτησης εμπορευμάτων θα εξασθενήσει, ιδίως στις πρώτες ύλες.
Αφού αντιμετωπίσει «αντίθετους ανέμους» στις αρχές του έτους, ο χρυσός θα κορυφωθεί στις $3.000 δολάρια ανά ουγκιά.
Ενίσχυση του αμερικανικού δολαρίου μέχρι το α’ εξάμηνο, αλλά στη συνέχεια οι ανησυχίες για την ανάπτυξη οδηγούν σε υποτίμηση.
Τα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών αντιμετωπίζουν βραχυπρόθεσμο κίνδυνο, ενώ στη συνέχεια αναμένεται βελτίωση.
Η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της Κίνας θα επιβραδυνθεί στο 4,5% σε ετήσια βάση, το 2025 και η τόνωση της εγχώριας ζήτησης θα αντισταθμίσει τον όποιο αντίκτυπο των δασμών με καθυστέρηση.
Η αγορά μετοχών της ζώνης του ευρώ θα σημειώσει πτώση έως τα μέσα του έτους και στη συνέχεια ανάκαμψη.
Οι αμερικανικές κυκλικές μετοχές θα πρέπει να υπεραποδώσουν.
Η Bank of America είναι θετική για την ελβετική αγορά μετοχών, δεδομένης της εξασθένησης της παγκόσμιας ανάπτυξης, και την ίδια στιγμή μειώνει σε θέση «underweight» την αγορά της Γερμανίας, λόγω των πρόσφατων ιστορικά υψηλών και των αναμενόμενων πολιτικών εξελίξεων
Η BofA είναι με θέση «υποαπόδοσης» στις αγορές του ευρωπαϊκού Νότου, Ιταλίας και Ισπανίας, λόγω των τραπεζών, σημειώνοντας ότι «οι δύο χώρες έχουν σημειώσει απότομη υπεραπόδοση, υποβοηθούμενες από την υψηλή στάθμιση των τραπεζών στις αγορές τους, οι οποίες είχαν μια ισχυρή πορεία τα τελευταία δύο χρόνια».
Η αγορά μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου αναβαθμίζεται σε «ίση απόδοση», από «υποαπόδοση», δεδομένου του κλάδου της ενέργειας.
Τέλος, διατηρεί σε θέση «marketweight» την αγορά της Γαλλίας, παρά την πρόσφατη υποαπόδοση, δεδομένης της συνεχιζόμενης πολιτικής αβεβαιότητας.
Barclays: Ράλι ή βουτιά από τα «Trumponomics»
«Η εκλογή Τραμπ είναι μια αλλαγή καθεστώτος για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές, η οποία θα μπορούσε να τροφοδοτήσει μεγαλύτερη αστάθεια. Οι προοπτικές εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τον τρόπο με τον οποίο υλοποιούνται τα “Trumponomics”. Η Ευρώπη παραμένει υπό πίεση, λόγω του κινδύνου των δασμών, της αδύναμης ανάπτυξης της Κίνας και της υποτονικής εγχώριας ανάκαμψης. Η αύξηση των κερδών είναι πιθανό να είναι μέτρια για τις ευρωπαϊκές εισηγμένες», όπως εκτιμά η Barclays.
Ο στόχος της Barclays για τον δείκτη EuroStoxx 600 το 2025 είναι οι 545 μονάδες.
«Η αγορά των ΗΠΑ δεν είναι φθηνή. Ωστόσο, ο βαθμός και η ταχύτητα με την οποία θα εφαρμοστούν η αυστηρότερη μετανάστευση, οι φορολογικές αλλαγές, οι δασμοί και η απορρύθμιση μπορεί να αλλάξουν τις προοπτικές και την πορεία της ανάπτυξης και του πληθωρισμού αργότερα μέσα στο έτος», σημειώνει η Barclays.
Ειδήσεις σήμερα
Ανάλυση stratfor: Η Ε.Ε. αναζητά λύση στους δασμούς Τραμπ
Καιρός: «Κλείδωσε» ο καιρός για την Πρωτοχρονιά – Αναλυτική πρόγνωση
Χατζηδάκης στο TikTok: Σουηδία δεν γίναμε, αλλά η Ελλάδα ανέβηκε και το 2024
Ροή Ειδήσεων 
