Εως 13%

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), κατέχει το 18,39% των μετοχών της Εθνικής. Η πρόθεση είναι η διάθεση του 10%, όμως, όπως έγινε και στην προηγούμενη διαδικασία ιδιωτικοποίησης, είναι πιθανόν το ποσοστό να αυξηθεί, αναλόγως τη ζήτηση. Το ενδιαφέρον στις αγορές είναι ισχυρό, οι επενδυτές έτοιμοι και οι αναλυτές εκτιμούν ότι το 10% μπορεί εύκολα να γίνει 13%. Το Δημόσιο αναμένεται να διατηρήσει ένα σημαντικό ποσοστό της τάξης του 5%-8% ώστε στη συνέχεια να το διαθέσει σε στρατηγικό επενδυτή. Υψηλά κέρδη, μείωση κόκκινων δανείων, επιστροφή στα μερίσματα και αποεπένδυση Δημοσίου, έχουν «γυαλίσει» την εικόνα του ελληνικού τραπεζικού κλάδου στο εξωτερικό. Υπενθυμίζεται ότι μέσα στον Σεπτέμβριο η Εθνική έχει δει τόσο τη Moody’s όσο και την DBRS να προχωρούν σε αναβάθμιση των αξιολογήσεών της.

Το τίμημα

«Ακριβότερη σήμερα η Εθνική», τονίζουν γνώστες των εξελίξεων και δείχνουν τις τρεις παραμέτρους που θα διαμορφώσουν το τελικό τίμημα:

1 Η προηγούμενη πώληση σε τιμή 5,30 ευρώ ανά μετοχή. Τον Νοέμβριο πέρσι, το ΤΧΣ ξεκίνησε με στόχο να πουλήσει το 20%, ωστόσο ήταν τέτοια η ζήτηση που το ποσοστό των μετοχών που άλλαξαν χέρια έφτασε το 22%. Αυτό έφερε έσοδα της τάξης των 1,067 δισ. ευρώ.

2 Η ζήτηση. Η ζήτηση και τώρα είναι ιδιαίτερα υψηλή. Υπενθυμίζεται ότι στην προηγούμενη διαδικασία, το διεθνές βιβλίο καλύφθηκε 9,5 φορές και με προσφορές 8,1 δισ. ευρώ και το ελληνικό 2,9 φορές, με εγγραφές 450 εκατ. ευρώ, ενώ η τιμή είχε τη μικρότερη έκπτωση ανά μετοχή, με μόλις 2,57% έναντι της μέσης ευρωπαϊκής που ήταν στο 10,3%.

3 Νέα τιμή και εκτιμήσεις αγοράς. Η τιμή της μετοχής χθες ήταν στα 7,5 ευρώ (7,486 ευρώ), αρκετά πάνω από την προηγούμενη τιμή πώλησης. Εντός Ευρώπης, οι Γερμανοί της Deutsche Bank την αποτιμούν στα 9,85 ευρώ, οι Ελβετοί της UBS στα 11,2 ευρώ, ενώ στην άλλη άκρη του Ατλαντικού, η Goldman Sachs εκτιμά 11 ευρώ και η Morgan Stanley 10,43 ευρώ. 

JP Morgan

Στο τελικό στάδιο, την «ψηλάφηση» του ενδιαφέροντος από τους μεγάλους επενδυτές, μπαίνει η JP Morgan, που μετά το χθεσινό Δ.Σ. του Ταμείου, προχωρά σε ακόμα μία καταγραφή του ποιοι είναι έτοιμοι να επενδύσουν και… πόσα. Είναι εύκολα αντιληπτό ότι είναι άλλο να έχεις ενδιαφέρον να αγοράσεις «κάτι» και άλλο το ενδιαφέρον αν η προσφορά αφορά το να αγοράσεις ένα μικρότερο από το επιθυμητό ποσοστό (10%), με τη γνώση ότι θα παραμείνει «συνεταίρος» σου το Δημόσιο. Ακόμα όμως και αν αυτό ψυχράνει κάποιους επενδυτές, οι ειδικοί εκτιμούν ότι είναι τέτοιο το ενδιαφέρον που δεν αναμένουν να αλλάξει κάτι στο χρονοδιάγραμμα της διαδικασίας.

Οι εξελίξεις τρέχουν άμεσα και η δημοσίευση του Ενημερωτικού Δελτίου για την έκδοση αναμένεται την Παρασκευή 27 Σεπτεμβρίου. Αυτό φέρνει το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών τέσσερεις μέρες μετά, της Τρίτη 1η Οκτωβρίου και να κλείνει την Πέμπτη που ακολουθεί στις 3 Οκτωβρίου.